中国航发航空科技股份有限公司2025年第三季度报告

中国航发航空科技股份有限公司（证券代码：600391，证券简称：航发科技）于 2025 年 10 月 29 日发布 2025 年第三季度报告，本报告期为 2025 年第三季度（3 个月），年初至报告期末为 2025 年 1-9 月，财务报表未经审计，公司董事会及全体董事保证报告内容真实、准确、完整，无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

一、核心财务数据及变动分析

（一）主要会计数据与财务指标（单位：元，币种：人民币）

项目	本报告期（Q3）	同比变动	年初至报告期末（1-9 月）	同比变动
营业收入	1,428,588,016.84	117.41%	3,087,310,849.58	17.80%
利润总额	45,234,796.22	-27.29%	116,486,669.51	-10.40%
归属于上市公司股东的净利润	19,104,001.29	-49.78%	29,319,279.50	-45.03%
归属于上市公司股东的扣非净利润	16,243,700.72	-50.57%	21,972,959.15	-42.79%
经营活动产生的现金流量净额	不适用	不适用	683,807,897.50	139.70%（由负转正）
基本每股收益（元 / 股）	0.0579	-49.77%	0.0888	-45.04%
稀释每股收益（元 / 股）	0.0579	-49.77%	0.0888	-45.04%
加权平均净资产收益率（%）	1.11	减少 1.23 个百分点	1.72	减少 1.57 个百分点

（二）期末资产与权益情况

总资产：本报告期末为 7,998,558,131.86 元，较上年度末（8,197,046,263.53 元）下降 2.42%，资产规模略有收缩。

归属于上市公司股东的所有者权益：本报告期末为 1,755,443,818.62 元，较上年度末（1,658,786,516.34 元）增长 5.83%，主要因净利润积累（未分配利润期末 212,591,631.17 元，较上年末增 15.28%）及资本公积增加（期末 1,093,049,562.29 元，较上年末增 6.46%）。

（三）关键数据变动原因

营收高增但利润下滑：Q3 营业收入同比翻倍（+117.41%），1-9 月增 17.80%，主因产品结构调整 + 科研任务增加；但归属于上市公司股东的净利润同比降 49.78%（Q3）、45.03%（1-9 月），核心因科研产品毛利率较低，且产品成本增幅高于收入增幅，导致利润率水平下降。

经营活动现金流大幅改善：由 2024 年 1-9 月净流出 1,722,374,886.01 元转为 2025 年净流入 683,807,897.50 元，同比增 139.70%，关键驱动为货款回收同比增加（销售商品收到现金 2,817,944,602.64 元，同比 + 67.05%）及采购支付同比减少（购买商品支付现金 1,545,611,186.94 元，同比 - 44.32%），“收增支减” 双向优化现金流。

每股收益下降：因净利润同比下滑，基本每股收益同步下降，Q3 及 1-9 月降幅均超 45%，反映股东回报能力短期承压。

二、非经常性损益情况

2025 年 Q3 及 1-9 月，公司非经常性损益规模较小，主要构成为政府补助，无违规界定情形（单位：元）：

非经常性损益项目	本报告期金额	年初至报告期末金额	说明
非流动性资产处置损益（含减值冲销）	23,662.73	23,662.73	资产处置小额收益
计入当期损益的政府补助（非持续性）	5,200,444.04	11,516,386.77	与日常经营非持续相关的政府补助
其他营业外收入和支出	497,278.40	-1,033,406.11	偶发性营业外收支净额
减：所得税影响额	681,762.44	761,220.87	所得税调整
少数股东权益影响额（税后）	2,179,322.16	2,399,102.17	少数股东损益调整
非经常性损益合计	2,860,300.57	7,346,320.35	——

三、股东信息

（一）股东总数

报告期末普通股股东总数为 55,318 名，无表决权恢复的优先股股东。

（二）前 10 名普通股股东持股情况（不含转融通出借股份）

股东名称	股东性质	持股数量（股）	持股比例（%）	限售股份数量（股）	质押 / 标记 / 冻结情况
中国航发成都发动机有限公司	国有法人	118,907,305	36.02	0	无（控股股东）
中国建设银行股份有限公司 - 富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金	其他	5,245,400	1.59	0	未知
香港中央结算有限公司	其他	4,230,385	1.28	0	未知
全国社保基金一一六组合	其他	3,576,100	1.08	0	未知
高盛国际 - 自有资金	国有法人	1,624,369	0.49	0	未知
UBS AG	境外法人	1,526,897	0.46	0	未知
中国建设银行股份有限公司 - 长城景气成长混合型证券投资基金	其他	1,500,000	0.45	0	未知
MERRILL LYNCH INTERNATIONAL	境外法人	1,451,885	0.44	0	未知
中国工商银行 - 广发聚丰混合型证券投资基金	其他	1,274,000	0.39	0	未知
曹仁均	境内自然人	1,220,000	0.37	0	未知

（三）股东关联关系与一致行动

控股股东：中国航发成都发动机有限公司为公司控股股东，持股 36.02%，与其他前 9 名股东无关联关系及一致行动安排。

其他关联：公司未知前 10 名股东中其余 9 家是否存在关联关系或一致行动情况；前 10 名股东及无限售股东未参与转融通出借股份，持股结构稳定。

四、财务报表核心亮点

（一）合并资产负债表（2025 年 9 月 30 日 vs 2024 年 12 月 31 日）

流动资产：合计 5,531,136,715.65 元（2024 年末 5,822,183,147.62 元），下降 4.99%，主要因货币资金（未明确披露，推测随经营支出调整）、一年内到期的非流动资产减少，应收账款（未明确披露，随营收增长合理变动）基本稳定，资产流动性略有下降。

非流动资产：合计 2,467,421,416.21 元（2024 年末 2,374,863,115.91 元），增长 3.89%，核心因其他非流动资产（97,884,804.21 元，+47.04%，预付长期资产采购款）、固定资产（未明确披露，推测设备更新）增长，递延所得税资产（46,729,216.61 元，-17.81%）减少，长期资产投入聚焦核心产能。

负债合计：5,077,519,272.35 元（2024 年末 5,546,126,335.23 元），下降 8.45%，主要因短期借款（850,495,513.88 元，-40.52%）、长期借款（211,665,332.00 元，-64.23%）大幅减少，应付账款（2,857,226,586.03 元，+11.77%，采购欠款增长）小幅增加，整体负债压力显著缓解。

（二）合并利润表（2025 年 1-9 月 vs 2024 年 1-9 月）

营业总收入：3,087,310,849.58 元（2024 年 2,620,821,878.44 元），增 17.80%，营收增长强劲，主因科研任务增加及产品结构调整带来的订单增长。

营业总成本：2,951,857,356.43 元（2024 年 2,465,753,560.92 元），增 19.71%，成本增幅高于营收，主要因营业成本（2,674,546,022.84 元，+23.00%，科研产品成本高）、销售费用（21,932,697.32 元，+37.95%，市场拓展支出）增长，管理费用（118,038,584.08 元，-14.43%）、财务费用（37,478,882.80 元，-18.22%，利息费用下降）优化部分对冲成本压力。

净利润：92,239,719.64 元（2024 年 108,872,010.09 元），降 15.28%；归属于母公司股东的净利润 29,319,279.50 元（2024 年 53,337,645.34 元），降 45.03%，母公司盈利降幅显著高于整体，因少数股东损益贡献增加（62,920,440.14 元，2024 年 55,534,364.75 元，+13.30%）。

（三）合并现金流量表（2025 年 1-9 月）

经营活动现金流净额：683,807,897.50 元（2024 年 - 1,722,374,886.01 元），由负转正且大幅增长，关键驱动为销售回款激增（+67.05%）及采购支出锐减（-44.32%），现金流健康度显著提升。

投资活动现金流净额：-276,016,852.14 元（2024 年 - 137,799,291.78 元），净流出增加 99.99%，因购建固定资产支出（276,765,852.14 元，+98.99%）翻倍，聚焦核心设备升级与产能扩张。

筹资活动现金流净额：-419,272,272.18 元（2024 年 1,443,028,588.46 元），由正转负，因取得借款（1,430,082,867.15 元，-20.33%）减少，偿还债务（1,858,200,000.00 元，+576.62%）大幅增加，筹资以 “降杠杆、还旧债” 为主。

五、其他重要事项

公司 2025 年起未首次执行新会计准则或准则解释，无需调整年初财务报表；

无同一控制下企业合并情况，无其他需特别提醒投资者的经营信息；

前 10 名股东及无限售股东未参与融资融券及转融通业务，股权结构稳定。

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