《成都智明达电子股份有限公司2025年半年度报告：
一、公司定位与主营业务
成都智明达电子股份有限公司成立于2002年，2021年4月在科创板上市（股票代码688636），总部位于成都青羊区。公司专注于高可靠性嵌入式计算机模块的研发、生产和销售，产品广泛应用于机载、弹载、舰载、车载、无人装备、商业航天等国家重点领域，服务于雷达、通信、导航、电子对抗、飞控等核心系统。
二、2025年上半年经营成果
收入增长显著：实现营业收入2.95亿元，同比增长84.83%，主要因客户需求爆发，订单大幅增加，尤其是弹载、机载及AI类产品。
利润大幅改善：归属于母公司净利润3829.8万元，同比增长2147.93%；扣非净利润3568.25万元，去年同期为亏损127万元，实现扭亏为盈。
现金流改善：经营活动现金流净额2793万元，去年同期为-217万元，主要因回款增加、票据到期兑现。
在手订单充足：截至报告期末，公司在手订单（含口头订单）6.08亿元，同比增长73.71%，为未来业绩提供保障。
三、技术与产品进展
公司持续投入研发，2025年上半年研发费用4821万元，占营收16.35%。技术亮点包括：
下一代航电总线：实现更高带宽与实时性，支持10G/25G/40G/100Gbps速率。
超高速板间互联：通过FPGA实现25G/100Gbps验证，延迟与误码率优于预期。
AI图像感知与处理：红外小信号采集芯片完成首轮MPW，目标识别算法在多个型号列装。
边缘存储与智能电源：自研NVMe与TCP/IP协议栈，降低功耗与成本，提升可靠性。
AI信号处理：基于GPU/NPU平台，性能较传统DSP提升40倍。
四、资产与负债状况
总资产：16.93亿元，较年初增长10.72%。
净资产：11.28亿元，增长2.10%。
应收账款：8.63亿元，增长26.8%，客户主要为军工集团，信用风险可控。
存货：3.31亿元，增长44.3%，因订单增加导致原材料、在产品及发出商品上升。
负债：总负债5.65亿元，其中短期借款6000万元，应付账款3.58亿元，应付票据8354万元。
现金流：期末现金及现金等价物3836万元，同比下降主要因资本公积转增股本及分红。
五、股东与股本变动
股本扩张：2025年5月实施资本公积转增股本，每10股转增4.9股，总股本由1.13亿股增至1.68亿股。
股东结构：实际控制人为王勇、张跃，合计持股30.55%。前十大股东中机构占比提升，包括广发基金、四川发展等。
股权激励：调整2022及2023年限制性股票授予价格（分别降至17.95元/股、10.24元/股），部分业绩未达标股票作废或回购注销。
六、风险与挑战
客户集中风险：收入依赖中国航天科技、科工、电子科技、航空工业等军工集团，若国防预算或政策调整，可能影响订单。
应收账款风险：军工行业回款周期长，期末应收账款8.63亿元，占营收比例较高。
原材料依赖：核心元器件需长期稳定供应，若供应商断供或涨价，将影响交付与成本。
技术迭代风险：军工技术更新快，若研发方向偏差或进度滞后，可能导致项目失败。
保密与合规风险：涉及国家秘密，需持续满足军工资质与保密要求。
七、投资与资本运作
产业基金投资：参与“成都春垒二期基金”，认缴1000万元（占比5%），聚焦电子信息、半导体等领域，已投4个项目。
参股公司：持有铭科思微电子18.45%股权（权益法核算），主营模拟芯片，2025年上半年营收4115万元，净利润82万元。
关联交易：向铭科思采购芯片99.25万元，租赁房产给关联方成都智享科技收入4.95万元。
八、未来展望
订单驱动增长：在手订单饱满，预计下半年营收持续高增长。
技术延伸应用：AI、边缘计算技术向商业航天、低空经济拓展，如无人机蜂群、卫星数据链等。
成本控制：响应军工“低成本可持续”要求，通过设计优化、工艺改进降低产品成本。
产能保障：新厂房已投入使用，产线自动化提升，支撑大规模交付需求。
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智明达:成都智明达2025年半年度报告
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