评霍尼韦尔航空航天板块最新业绩

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7月23日，霍尼韦尔发布了2021年第二季度的业绩情况，共实现营业收入88亿美元。公司共有四个业务板块，分别是航空航天、智能建筑和家居建材、高性能材料、安全和生产力解决方案。

其中，航空航天是霍尼韦尔最大的业务板块，营收占比超过30%。2021年第二季度航空航天板块营收为27.66亿美元，要点与短评如下：

行业复苏强劲

新冠疫情对民用航空产业的影响还未完全结束，但主流航空制造商已经形成了共识：整个行业在快速的复苏。根据霍尼韦尔本次公布的数据，2021第二季度，公务机与通航市场的飞行小时数已经恢复到了2019年疫情前的水平。

据霍尼韦尔估计，民航运输将以超过20%的年平均增长率复苏，至2024年可超过疫情前2019年的水平（见上图）。

售后服务市场成为业务基盘

2021年二季度，航空航天板块的总营收为27.66亿美元，同比增长7%。霍尼韦尔的航空航天共有三块业务，其同比增减率如下：

• 商用航空设备OEM制造 -3%

• 商用航空售后市场 +53%

• 防务与航天  -10%

可以看到，商用航空售后市场是霍尼韦尔当前最主要的增长来源。变革售后市场的运营模式一直是很多航空业企业的目标，而霍尼韦尔也一直在积极开拓新的细分市场、新的销售渠道和新的商业范式。

细分市场方面，霍尼韦尔积极拓展客改货机型的航电升级业务。霍尼韦尔官方主要宣传的案例是A300货机新一代飞行管理系统（FMS）的航电改装项目。

2020年年底，UPS的A300货机新的航电系统获得了适航证。客改货市场在疫情中增长强劲，除了将机体结构改造成适应货运以外，航电需求也是一个新的增长点。

2018年5月，中航材与霍尼韦尔签约 ©中航材

近年来，霍尼韦尔积极拓展与整合仓储设施和线上系统用来支持售后市场的发展，不仅包括自身产品线，也包括二手航材的翻新与销售等，在渠道建设上也在多方合作。

今年1月，霍尼韦尔和与空客的子公司Satair深化了合作，签署了一项涵盖机械与热管理系统等产品的协议: Satair成为空客A320/A330/A340/A380飞机部件全球独家经销商, 也包括A350的非排他性代理权。此前Satair已经与霍尼韦尔在通信导航产品等方面有合作。

无人机与UAM成为增长新引擎

霍尼韦尔在今后的航空航天市场预测中，把无人系统与城市空中交通作为新的增长引擎。基于改善交通拥堵和电商物流的需求，UAM将成为航空航天的新场景。目前，霍尼韦尔的签约价值为34亿美元，5年预测潜在签约项目金额达70亿美金。

霍尼韦尔不但为Lilium公司的7座机型提供飞控系统和综合航电系统，也将成为Lilium的投资者。飞机预计2024年投入使用。

霍尼韦尔是最早创建独立城市空中交通业务板块的主要航空航天制造商之一。为UAM提供的飞行控制系统，也传承了公司数十年为民航机型飞控系统的经验。同时，霍尼韦尔在积极跨界合作，与日本丰田集团的DENSO公司的战略合作也在推进。

霍尼韦尔预测，至2030，UAS/UAM年市场空间将达300亿美元。

展望全年度收入情况，霍尼韦尔表示，预计营业收入在346亿至352亿美元之间（2020年为326.7亿）。航空航天板块的前景是其业务乐观估计的重要支撑。