光启技术股份有限公司2025年半年度财务报告

光启技术股份有限公司2025年半年度财务报告的核心内容如下：

一、总体业绩

营收：94.32亿元，同比增加10.7%，全部来自主营业务（超材料产品+研发服务）。

归母净利润：38.58亿元，同比增长6.8%；扣非后37.5亿元，同比增长7.0%。

每股收益：0.18元，与上年持平。

经营现金流：16.12亿元，同比下降49.5%，主要因采购备货及人工支出增加。

二、资产与负债

总资产：1074.7亿元，较年初增8.3%；归母净资产932.0亿元，较年初增4.3%。

资产负债率：13.3%，年初为9.9%；上升原因系应付票据、应付账款及预付款增加。

货币资金：449.9亿元，其中41.2亿元为可随时支取的现金等价物；受限资金8.6亿元（票据保证金+诉讼冻结）。

应收账款：266.9亿元，较年初增34%；余额前五名客户占比95%，信用集中风险高；已计提坏账20.5亿元，综合坏账率约7.7%。

存货：35.3亿元，较年初增60%，主因超材料订单备货及在研项目投入增加；已计提跌价0.63亿元。

三、研发与产业化投入

研发费用：5.0亿元，同比增加7.5%；费用化部分占74%，资本化部分1.67亿元。

资本化项目：六个在研超材料结构项目，累计资本化余额3.96亿元，预计2025-2026年陆续转无形资产。

在建工程：74.9亿元，主要为709基地、905/906基地及研发中心；本期转固28.6亿元，新增资本支出26.7亿元。

四、盈利能力

综合毛利率：54.8%，同比下降1.4个百分点，因低毛利研制业务占比提升。

期间费用率：管理费用5.8%、销售费用0.4%、财务费用-6.0%（利息收入大于支出）。

净利率：40.9%，同比下降1.5个百分点，仍保持高位。

五、现金流与资金运作

投资现金流：-23.9亿元，主要用于基地建设和设备采购；去年同期-26.5亿元。

筹资现金流：-4.6亿元，主要为回购股票及支付租赁款；去年同期-6.5亿元。

现金净减少：12.4亿元，期末现金及等价物411.9亿元，资金储备充裕。

六、股东权益变动

股本：因注销125.9万股回购股份，总股本降至21.55亿股；库存股减少0.63亿元，资本公积减少0.15亿元。

未分配利润：202.5亿元，半年增加38.6亿元；公司仍保持“零分红”状态。

七、风险与事项提示

信用集中：应收账款高度依赖五大客户，若军方或主机厂付款延迟将影响现金流。

存货跌价：备货规模快速扩大，若订单节奏变化可能导致跌价损失增加。

政府补助：本期确认2.26亿元，占利润总额5%，未来政策变化可能影响非经常性收益。

股权激励：2025年7月新授予293万份期权，总费用2082万元，2025-2028年分四年摊销，对后续利润形成小幅稀释。

八、展望与订单

在手合同：已签约未履约金额132.4亿元，其中100.1亿元计划2025下半年确认收入，保障度高。

产能释放：709基地一期A区扩建、二期及905/906基地将在2025年底前陆续投产，支撑未来三年交付增长。

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光启技术:2025年半年度财务报告