霍尼韦尔以18亿英镑收购Johnson Matthey催化剂技术业务

Johnson Matthey Plc（简称“JM”或“集团”）欣然宣布，已达成协议，以现金及无债务的方式，将旗下催化剂技术业务（简称“CT”）以18亿英镑的企业价值出售给霍尼韦尔国际公司（简称“霍尼韦尔”）（简称“交易”）。预计该交易将为集团带来约16亿英镑的净销售收益，但需进行惯常的成交调整。

出售 CT 后，JM 将重新定位为一个高度精简的集团，专注于清洁空气和 PGMS，持续保持强劲的现金流，以支持股东获得持续可观的回报。CT 的出售，加上 JM 极具吸引力的投资方案，预计将为 JM 股东带来巨大的价值。

关键亮点

• 极具吸引力的 CT 销售估值：以现金和无债务为基础的企业价值为 18 亿英镑，相当于 13.3 倍 EBITDA 的交易倍数1

• 股东可获得丰厚现金回报：预计交易完成后将向股东返还 14 亿英镑（相当于预期净销售收益的 88% 左右，每股 JM 股票约 8 英镑），预计交易将于 2026 年上半年完成

• JM 将重新定位为一个高度精简的集团，拥有引人注目的投资主张，专注于为股东提供持续强劲的现金创造和具有吸引力的持续现金回报

• • 持续的规模和领导力：集团将专注于其领先的全球清洁空气和 PGMS 业务，在具有诱人长期前景的大型、持久的潜在市场中运营

• • 深厚而长期的铂族金属专业知识：巩固 JM 强大的商业优势和领先地位
• • 营业利润增长：随着集团向更专注、更合理的运营模式转型，运营效率得到提高，支持集团在 2024/25 财年至 2027/28 财年期间实现至少中等个位数的复合年增长率。

• • 持续强劲的现金生成能力：到 2027/28 财年，集团现金生成能力将大幅增加，集团自由现金流将至少达到 2.5 亿英镑，这得益于基础营业利润的增长、资本支出降至接近维持水平以及实质性的营运资本收益

• • 在更新的资本配置框架下，除了交易产生的现金回报外，还将持续为股东带来更高的回报：2025/26 财年，股东年度现金总回报至少为 1.3 亿英镑3,2026/27 财年及以后，将增长至至少 2 亿英镑4

• 通过出售 CT 并继续投资 JM 极具吸引力的投资方案，为 JM 股东创造巨大的短期、中期和长期价值

Johnson Matthey董事长帕特里克·托马斯表示：“我们谨代表董事会，欣然宣布出售CT，此举与集团更新的战略相结合，对股东而言，是一项具有战略和财务吸引力的提议。今天的交易将为股东带来重大价值，打造一个拥有核心优势、专注力和纪律性的集团，从而在未来为股东带来丰厚回报。“

Johnson Matthey首席执行官利亚姆·康登 （Liam Condon） 表示：“今天的公告是庄信万丰历史上的一个重要里程碑。继以极具吸引力的估值剥离医疗器械业务后，我们又同意以 18 亿英镑的价格出售催化剂技术业务。这使得庄信万丰能够实现该业务极具吸引力的估值，充分反映其强劲的长期增长前景。我们现在将彻底重塑庄信万丰，使其成为一家更专注、更精简的企业。这将使我们能够更好地利用我们在清洁空气和铂族金属服务领域的强大能力和领先市场地位，推动可持续现金创造的跨越式发展，为股东带来更高的回报。庄信万丰是一家优秀的公司，我们相信，我们今天宣布的举措将为股东带来可观且可持续的价值。“

交易的战略依据和优势

CT是工艺技术许可和催化剂供应领域的全球领导者。在集团战略的指引下，CT已取得重大商业成果和合作伙伴关系，并在其可持续技术组合中开发了超过150个项目，预计随着世界向净零排放转型，这些项目将带来具有吸引力的长期盈利增长。

经过与霍尼韦尔的一段时间的接触，JM董事会认为，此次交易的条款对JM股东而言具有极具吸引力的价值主张。董事会尤其认为：

• 18亿英镑的企业价值充分反映了 CT的长期增长前景，包括CT可持续技术项目管道的交付

• 与主要估值基准相比，本次交易的财务条款极具吸引力。具体如下：

• • 18 亿英镑的企业价值较 CT 卖方分析师平均 9.45 亿英镑的估值有显著溢价5;并且

• • 隐含交易倍数较 JM 集团当前 2024/25 财年 EV/EBITDA 5.7 倍交易倍数有显著溢价6

• 全现金收购将为 JM 股东带来丰厚的现金回报，预计为 14 亿英镑（相当于每股 JM 股票约 8 英镑，约占预期净销售收益的 88%）

出售CT业务后，集团将专注于其在清洁空气和铂族金属（PGMS）领域的领先地位。JM凭借其在铂族金属领域深厚而长期的专业知识，在这些领域拥有强大的商业优势。集团还推出了一系列举措，旨在进一步提升运营效率，实现持续强劲的运营利润增长，创造现金流，并在中期内为JM股东带来丰厚的回报。有关集团战略和财务投资方案的更多详情，请参阅JM 2024/25财年初步业绩公告。

基于此，JM董事会一致批准了该交易，并认为该交易的条款符合JM及其股东的整体利益。

收益用途

根据交易条款，CT 将以现金和无债务的方式以 18 亿英镑的企业价值出售。

扣除与交易相关的约2亿英镑一次性付款和成本（包括税费、养老金缴款和其他交易成本）后，这意味着集团将获得约16亿英镑的净收益（需进行惯常的收盘调整）。JM计划在交易完成后，通过适当的价值返还（“价值返还”），将其中的14亿英镑收益返还给JM股东。JM预计将在交易完成前就价值返还机制和时间安排提供进一步的更新信息。

交易完成后，集团将保留约2亿英镑的总净收益，用于一般公司用途。根据预估，这意味着集团杠杆倍数将有所下降，在中期内，该倍数将轻松达到集团新的目标杠杆率范围，即净债务与EBITDA之比为1.0倍至1.5倍。

Catalyst Technologies 的财务详情及其对集团的影响

截至2025年3月31日，CT总资产价值为15.61亿英镑。截至2025年3月31日的财年，CT基础EBITDA为1.19亿英镑，CT基础营业利润为9200万英镑。

根据截至2025年3月31日的财务状况，目前预计该交易对集团的财务影响如下：

• 该集团截至 2025 年 3 月 31 日的财政年度的预计总基础营业利润为 2.97 亿英镑（调整后为 9200 万英镑）;
• 截至 2025 年 3 月 31 日，该集团的预计总资产为46.33 亿英镑（调整后为 15.61 亿英镑）;以及
• 截至 2025 年 3 月 31 日，该集团的预计总负债为29.12 亿英镑（调整后为 9.87 亿英镑）。

后续步骤

该交易需满足惯例条件，包括获得某些惯例监管部门的批准，预计将于 2026 年上半年完成。

英国上市规则

鉴于本次交易相对于集团而言的规模，根据英国金融行为监管局（“FCA”）根据2000年《金融服务和市场法》（修订版）第六部分制定的英国上市规则（该修订版于2024年7月29日生效）（“英国上市规则”），本次交易构成重大交易，因此须根据英国上市规则第7.3.1R条和第7.3.2R条进行申报。根据英国上市规则，本次交易无需股东批准。