IATA预测2025年全球航空业净利润将增至366亿美元，旅客量突破50亿人次

国际航空运输协会（IATA）公布了 2025 年全球航空业的财务展望，在成本和供应链挑战持续存在的情况下，盈利能力略有增强。重点包括：

• 预计 2025 年净利润将达到 366 亿美元，净利润率为 3.6%。这比 2024 年预期的 315 亿美元净利润（3.3% 的净利润率）略有改善。预计每位乘客的平均净利润为 7.0 美元（低于 2023 年 7.9 美元的高点，但比 2024 年的 6.4 美元有所改善）。
• 预计 2025 年营业利润为 675 亿美元，净营业利润率为 6.7%（高于 2024 年预期的 6.4%）。
• 预计 2025 年全球航空业的投资资本回报率 (ROIC) 将达到 6.8%。虽然这比 2024 年的 6.6% 有所改善，但全球航空业的回报率仍低于加权平均资本成本。欧洲、中东和拉丁美洲航空公司的 ROIC 最高，超过了资本成本。
• 预计行业总收入将达到 1.007 万亿美元。这比 2024 年增长 4.4%，这将是行业收入首次突破 1 万亿美元大关。预计支出将增长 4.0%，达到 9400 亿美元。
• 预计2025年旅客数量将达到52亿人次，较2024年增长6.7%，旅客数量首次突破50亿大关。
• 预计货运量将达到 7250 万吨，比 2024 年增长 5.8%。

国际航空运输协会理事长威利·沃尔什表示：“我们预计航空公司在 2025 年的全球利润将达到 366 亿美元。这一利润来之不易，因为航空公司要利用油价下跌的机会，同时保持载客率在 83% 以上，严格控制成本，投资脱碳，并在疫情过后实现恢复到更正常的增长水平。所有这些努力将有助于缓解航空公司无法控制的几个盈利障碍，即持续的供应链挑战、基础设施缺陷、繁重的监管和不断增加的税收负担。”

“2025 年，行业收入将首​​次超过 1 万亿美元。正确看待这一点也很重要。1 万亿美元是一大笔钱，几乎占全球经济的 1%。这使得航空业成为具有战略重要性的行业。但请记住，航空公司的成本高达 9,400 亿美元，更不用说利息和税金了。他们的净利润率仅为 3.6%。换句话说，即使在我们预期的 2025 年好年景，盈亏之间的缓冲也仅为每位乘客 7 美元。在利润如此微薄的情况下，航空公司必须继续关注每一笔成本，并坚持整个供应链的效率相似——尤其是来自我们的垄断基础设施供应商，他们经常在绩效和效率方面让我们失望，”沃尔什说。

国际航空运输协会强调了日益增强的连通性带来的广泛好处。最新估计显示，到 2025 年，航空公司的就业人数预计将增长至 330 万。航空公司是全球航空价值链的核心，雇用了 8650 万人，产生了 4.1 万亿美元的经济影响，占全球 GDP 的 3.9%（2023 年数据）。连通性是几乎所有行业增长的经济催化剂。

“展望 2025 年，旅客数量将首次超过 50 亿，航班数量将达到 4000 万架次。这一增长意味着航空连通性将为全球经济创造和支持就业机会。最明显的是酒店业和零售业，它们将全力以赴满足越来越多客户的需求。但几乎每个企业都受益于航空运输提供的连通性，使其更容易与客户会面、接收物资或运输产品。除此之外，航空业的增长也有助于实现几乎所有联合国的可持续发展目标 (SDG)，”沃尔什说。

Outlook 驱动程序

预计 2025 年，由于航空燃油价格下降和效率提高，整体财务业绩将有所改善。由于供应链问题未得到解决，强制性产能约束阻碍了进一步增长。这限制了增长机会，并推高了包括飞机租赁和维护在内的多个成本领域。  

由于航空公司预计将耗尽疫情期间结转的税收损失，导致 2025 年税率上调，净盈利能力也将受到挤压。

收入

预计 2025 年收入将增长 4.4%，达到 1.007 万亿美元。

预计到 2025 年，客运收入将达到 7050 亿美元（占总收入的 70%），辅助服务收入将达到 1450 亿美元（占总收入的 14.4%）。由于客运收益预计将下降 3.4%（机票和辅助服务），旅行将继续变得更加实惠。预计单位收入将下降 2.5%，降幅较为温和。

从另一个角度来看，预计 2025 年的平均票价（包括辅助费用）将为 380 美元，比 2024 年低 1.8%。按实际价格（经通胀调整后）计算，与 2014 年相比下降了 44%，这表明，在行业不断努力提高效率的过程中，消费者正在获得巨大的价值。

2025 年，客运需求 (RPK) 预计将增长 8.0%，高于运力 (ATK) 预计增长 7.1% 的水平。飞机起飞次数预计将达到 4000 万，较 2024 年增长 4.6%，平均客座率预计为 83.4%，较 2024 年增长 0.4 个百分点。

国际航空运输协会的民意调查证实了乘客需求的乐观前景。与过去 12 个月相比，未来 12 个月的情况如下：

• 41%的受访旅行者表示希望增加出行次数，53%的旅行者表示希望以相同的频率出行，5%的旅行者表示希望减少出行次数。
• 47%的受访旅行者表示预计旅行支出会增加，46%的旅行者表示预计旅行支出将保持不变，8%的旅行者表示预计旅行支出会减少。

2025 年，货运收入预计将达到 1570 亿美元（占总收入的 15.6%）。 需求可能会增长 6.0%，平均收益将下调 0.7%，但仍远高于疫情前的水平。运费（以 2014 年美元/公斤计算）预计为 1.34 美元，比 2024 年低 0.06 美元，比 2014 年低 24.4%。

预计 2025 年有几种趋势将继续有利于航空货运。其中包括通过苏伊士运河的海运货物持续存在的地缘政治不确定性以及源自亚洲的电子商务蓬勃发展。

成本

预计到 2025 年成本将增长 4.0%，达到 9400 亿美元。

非燃料： 2024 年，除燃料外，其他成本均有所上升，给利润率带来压力。主要成本问题包括巨大的薪资压力以及 2024 年几起航空公司员工罢工相关的一次性费用。此外，由于飞机停飞和全球机队老化，维护成本急剧上升。2024 年整体非燃料单位成本上涨 1.3%，总计 6430 亿美元。预计 2025 年非燃料单位成本增幅将限制在 0.5%，达到 6920 亿美元。

非燃料成本中最大的一项是劳动力。预计 2025 年劳动力成本总额将达到 2530 亿美元，比 2024 年增长 7.6%。然而，随着生产率的提高，2025 年平均劳动力单位成本可能仅比 2024 年上涨 0.5%。预计航空业劳动力将增加 4%，达到 330 万人。

燃料： 2024 年 9 月，航空燃油价格自俄乌战争爆发以来首次跌至 70 美元/桶。根据航空燃油裂解价差 12 美元/桶和原油价格 75 美元/桶（布伦特），预计 2025 年航空燃油平均价格为 87 美元/桶（低于 2024 年的 99 美元/桶）。因此，航空公司的累计燃油支出预计为 2480 亿美元，尽管预计燃油消耗量将增加 6%（1070 亿加仑），但仍下降 4.8%。预计燃油在 2025 年将占运营成本的 26.4%，低于 2024 年的 28.9%。

遵守 CORSIA（购买碳信用额）的成本于 2024 年开始实现，估计为 7 亿美元，到 2025 年将上升至 10 亿美元。有限数量的可持续航空燃料的成本预计将使行业燃料成本从 2024 年的 17 亿美元增加到 2025 年的 38 亿美元。

风险

由于地缘政治和经济不确定性较大，行业前景面临的最大风险包括：

• 冲突：如果欧洲和中东的战争蔓延，前景将恶化。相反，在任一冲突中实现和平都可能产生积极影响，尤其是在俄罗斯-乌克兰战争的情况下。
• 特朗普政府：即将上任的美国特朗普政府带来了一些重大的不确定性。关税和贸易战可能会抑制航空货运需求，也可能影响商务旅行。如果这些政策以加息作为政策回应，从而重新引发通胀，对需求的负面影响将会加剧。然而，如果第一届特朗普政府的商业友好立场延续到本届任期，放松管制和简化业务可能会带来巨大的收益。在新政府将采取的道路变得更加明朗之前，政府对美国航空脱碳努力的支持仍存在不确定性。
• 油价：油价下跌和由此导致的燃料成本是推动 2025 年航空公司前景改善的主要因素。如果这些因素因任何原因未能实现，并且考虑到该行业利润微薄，前景可能会发生重大变化。

区域综述

预计所有地区 2025 年的财务业绩都将比 2024 年有所改善，预计所有地区都将在 2024 年和 2025 年实现集体净利润。然而，盈利能力因航空公司和地区而异。例如，非洲航空公司的集体净利润率预计最低，为 0.9%，而中东航空公司的集体净利润率最有可能最高，为 8.2%。

北美

北美继续创造最大的绝对利润，尽管其利润水平低于疫情之前。这是由于低成本航空领域供应链明显脆弱。下一代飞机交付速度较慢以及对单一机型的依赖尤其影响了这一领域，而工资上涨则降低了低成本航空公司 (LCC) 相对于网络航空公司的竞争优势。尽管员工罢工和 IT 事故等一些问题可能会延续到新的一年，但预计 2025 年的盈利能力将有所改善。

欧洲

2024 年，欧洲 面临着影响竞争力的诸多挑战，包括工资上涨、机队停飞、与噪音相关的飞行限制、机场收费增加、繁重的法规和高额的国家税收。乌克兰持续的战争继续影响着欧洲大陆的航空公司，20% 的领空被关闭，导致飞往一些亚洲目的地的航线更长，因为俄罗斯领空仍然禁止欧洲航空公司进入。尽管如此，预计 2025 年盈利能力将略有回升，这主要得益于低成本航空公司部门，该部门已摆脱了 2024 年因供应链问题导致的机队停飞高峰。

亚太地区

亚太地区是 RPK 最大的市场，中国占该地区客流量的 40% 以上。2024 年，RPK 增长了 18.6%，部分原因是中国、越南、马来西亚和泰国等多个国家的入境签证要求放宽，刺激了市场发展。中国航空公司报告称，2024 年上半年净亏损，原因是供应链问题、国内市场供应过剩以及中国飞往美国的航班频率每周限制为 100 个（比疫情前减少了三分之一）。2024 年，亚太地区的收益率也出现了最大幅度的下降。由于需求强劲和载客率上升，2025 年盈利能力可能会略有改善。  

拉美

拉丁美洲既有蓬勃发展的航空公司，也有面临严重财务困难（包括第 11 章破产程序）的航空公司。一些拥有大量国内业务的国家的货币贬值带来了许多挑战，因为机队费用和债务偿还等主要成本项目都是以美元支付的。随着航空公司从第 11 章重组中脱颖而出，竞争力增强，汇率可能会朝着有利于该地区航空公司的方向发展，预计 2025 年的盈利能力将有所改善。

中东

中东地区在 2024 年实现了最强劲的财务业绩，其每位乘客的净利润在所有地区中最高。该地区的强劲经济表现、战略基础设施投资、政府支持性政策以及俄罗斯对欧洲、美国和部分亚洲航空公司关闭领空使航空公司受益匪浅。在强劲的高端长途业务的支持下，中东地区是 2024 年唯一一个乘客收益增加的地区。由于预期的运力扩张，收益率可能会在 2025 年稳定下来。尽管加沙冲突升级，但海湾航空公司基本未受影响。2025 年雄心勃勃的增长目标可能会受到供应链问题的影响，包括飞机交付延迟和发动机可用性有限。

非洲

非洲航空公司 在其许多本土市场面临高昂的运营成本和较低的航空旅行支出倾向。一些经济体面临的一个重大问题是美元短缺，再加上基础设施和连通性挑战，阻碍了航空业的扩张和业绩。尽管存在这些障碍，但航空旅行需求持续存在，预计到 2025 年，这将略微提高该地区的盈利能力。

旅行者的观点

航空旅行继续为消费者带来价值。最近的一项民意调查（14 个国家，6,500 名受访者，他们在过去一年中至少有过一次旅行）显示，96% 的旅行者对他们的旅行表示满意。此外，88% 的人同意航空旅行让他们的生活更美好，78% 的人同意航空旅行物有所值。

乘客期望航空业安全、可持续、高效且盈利。国际航空运输协会民意调查显示，旅客认为航空业发挥着重要作用：

• 90% 的人同意航空旅行是现代生活的必需品
• 90% 的人同意航空连通性对经济至关重要
• 88% 的人表示航空旅行对社会有积极影响，并且
• 83% 的人表示全球航空运输网络是联合国可持续发展目标的关键贡献者
• 84% 的人关心航空业的成功

航空运输业致力于实现到2050年实现二氧化碳净零排放的目标。旅客对这一努力表现出高度信心，81%的旅客同意该行业正在展现共同努力实现其雄心勃勃的目标的决心，77%的旅客同意航空业领导者正在认真对待气候挑战。